ЦБ вернул ключевую ставку к февральскому значению

Аналитик Зельцер спрогнозировал возврат доллара к 70 рублям во второй половине года

Анастасия Алексеевских close100%
Global Look PressЦентробанк снизил ключевую ставку с 11% до 9,5% годовых. Таким образом, она вернулась на уровень 11 февраля. Почему регулятор решил вернуться к докризисным значениям именно сейчас и что этому способствовало — в обзоре «Газеты.Ru».

Как определяется и на что влияет ключевая ставка

При определении уровня параметра Совет директоров Банка России опирается на четыре ключевых показателя:

  1. Динамика инфляции.
  2. Денежно кредитная политика, то есть стоимость разных займов и доходность инвестиционных продуктов.
  3. Экономическая активность всех сегментов экономики, а также граждан и бизнеса.
  4. Инфляционные риски.

То есть во внимание принимаются все факторы, так или иначе связанные с финансовым направлением. Хотя, текущая ключевая ставка ЦБ РФ в 2021 году не только отображает действующие реалии. С ее помощью выполняется контроль разных рынков.

Например, в минувшем 2020 году понижение параметра позволило поддержать строительный бизнес и смежные с ним направления. В частности, за счет ипотеки с государственным субсидированием. Понижение ключевой ставки сделало более дешевым этот продукт.

Такой факт, в свою очередь, спровоцировало повышенный спрос на покупку квартир в новостройках. В том числе за счет кредитных средств. Можно отметить, что целевые займы по числу и объему выдач в кризисный 2020 год ставили исторические рекорды.

Соответственно, уже можно выделить одно из основных влияний рассматриваемого параметра – цена заемных средств. Она имеет весомое влияние на ставки по продуктам банков. Например, на доходность вкладов и проценты по кредитам наличными.

Помимо этого, есть еще одно направление – законодательное. То есть ключевая ставка ЦБ РФ в 2021 году определяет некоторые выплаты. Например, штрафы за несвоевременную выплату зарплаты, неустойку за просрочку ипотеки и т.д. Как раз в этих случаях и необходимо знать ставку в более ранние сроки. Так, пени по целевым займам учитывают размер параметра в момент подписания договора.

Ключевая ставка влияет на проценты по кредитам и доходность вкладов

Почему ЦБ снизил ставку

Банк России 10 июня на заседании совета директоров принял решение снизить ключевую ставку на 1,5 процентных пункта (п.п.) до 9,5% годовых.

«Последние данные указывают на низкие текущие темпы прироста цен в мае и начале июня. Этому способствовали динамика обменного курса рубля и исчерпание эффектов ажиотажного потребительского спроса. Происходит это в условиях заметного снижения инфляционных ожиданий населения и бизнеса», — объяснил свое решение регулятор.

По данным ЦБ, годовая инфляция составила 10% в июне против 17,8% в апреле. ЦБ прогнозирует годовую инфляцию по итогам 2022-го на уровне 14-17%. Важными факторами должны стать имопртозамещение и восстановление импорта готовых товаров и сырья. Далее рост цен снизится до 5–7% в 2023 году и вернется к 4% в 2024 году, считает ЦБ.

close100%
Алина Джусь/«Газета.Ru»

В то же время риторика Банка России стала более жесткой. Регулятор указал, что будет принимать дальнейшие шаги по снижению ставки с учетом движения к целевой инфляции в 4%.

«ЦБ будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели в 4%, процесса структурной перестройки экономики. Также — оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. Банк России будет оценивать целесообразность снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях», — следует из пресс-релиза.

Как ЦБ менял ставку

В 2021 году ЦБ повышал ставку восемь раз подряд. В прошлом марте показатель был 4,25% годовых и затем постепенно поднимался. 11 февраля 2022 года регулятор поднял показатель сразу на 1 п.п., до 9,5%, что стало максимумом с весны 2017 года. 28 февраля регулятор поднял ее сразу до 20% на фоне санкций. Повышение ставки до этого значения стало историческим максимумом на фоне обвала рубля после начала спецоперации на Украине. Когда доллар поднялся выше 84 руб., торги на бирже были остановлены. До этого рекордным значением считалась ставка в 17% годовых, которая была установлена в декабре 2014 года.

«Внешние условия для российской экономики кардинально изменились», — пояснял тогда свое решение ЦБ. Повышение ключевой ставки должно обеспечить увеличение доходности вкладов до уровней, которые позволят компенсировать возросшие девальвационные и инфляционные риски. «Это позволит поддержать финансовую и ценовую стабильность и защитить сбережения граждан от обесценения», — резюмировал ЦБ.

18 марта ставка была сохранена на уровне 20% годовых. Затем начался цикл снижения. 10 апреля ЦБ снизил ставку до 17% годовых, 29 апреля – до 14%. 26 мая показатель был внепланово уменьшен до 11% годовых. Теперь ставка возвращена на уровень 11 февраля в 9,5%.

Старший стратег по долговому рынку SberCIB Investment Research Игорь Рапохин объяснил цикл снижения ключевой ставки замедлением темпов инфляции и инфляционных ожиданий населения, а также укреплением рубля.

Вслед за снижением ключевой ставки уменьшались ставки по вкладам и кредитам. Сейчас депозиты приносят до 9,5% годовых, потребительские кредиты стоят в среднем 12,5% годовых. Они упали с уровней февраля-марта, когда составляли 20% и 30% годовых соответственно — тогда банки повысили свои ставки вслед за взлетом ключевой до 20%.

Ставки по ипотеке сейчас упали с 18-20% до 11-12% годовых. В том числе снизились ставки по льготной ипотеке. В марте ставка по ипотеке с господдержкой составляла 7% годовых, условия по ней скорректировали только с 1 апреля — ставку повысили до 12%, а действие программы продлили до конца года. В дальнейшем ставку по такой ипотеке с 1 мая уменьшили до 9%.

Ключевая ставка ЦБ РФ – таблица изменений уровня за все годы

Для рассматриваемого параметра есть две важные даты. Первая – внедрение самого определения. Произошло это в 2013 году. Соответственно, его уровень доступен только с этого периода. Вторая – уравнивание со ставкой рефинансирования. То есть получение параметром статуса ключевого не только по названию, но и фактическому применению.

Дата заседания совета директоров Установленный уровень ключевой ставки Дата начала действия нового уровня
17.12.2021 года 8,50 (текущий уровень) (увеличена на 1,0%) 20.12.2021 года
22.10.2021 года 7,50 (увеличена на 0,75%) 25.10.2021 года
10.09.2021 года 6,75 (увеличена на 0,25%) 13.09.2021 года
23.07.2021 года 6,50 (увеличена на 1,0%) 26.07.2021 года
11.06.2021 года 5,50 (увеличена на 0,50%) 15.06.2021 года
23.04.2021 года 5,00 (увеличена на 0,50%) 26.04.2021 года
19.03.2021 года 4,50 (увеличена на 0,25%) 22.03.2021 года
24.07.2020 года 4,25 (понижена на 0,25%) 27.07.2020 года
19.06.2020 года 4,5 (понижена на 1,0%) 22.06.2020 года
24.04.2020 года 5,5 (понижена на 0,50%) 27.04.2020 года
07.02.2020 года 6,0 (понижена на 0,25%) 10.02.2020 года
13.12.2019 года 6,25 (понижена на 0,25%) 16.12.2019 года
25.10.2019 года 6,5 (понижена на 0,50%) 28.10.2019 года
06.09.2019 года 7,0 (понижена на 0,25%) 09.09.2019 года
26.07.2019 года 7,25 (понижена на 0,25%) 29.07.2019 года
14.06.2019 года 7,5 (понижена на 0,25%) 17.06.2019 года
14.12.2018 года 7,75 (увеличена на 0,25%) 17.12.2018 года
14.09.2018 года 7,50 (увеличена на 0,25%) 17.09.2018 года
23.03.2018 года 7,25 (понижена на 0,25%) 26.03.2018 года
09.02.2018 года 7,5 (понижена на 0,25%) 12.02.2018 года
15.12.2017 года 7,75 (понижена на 0,50%) 18.12.2017 года
27.10.2017 года 8,25 (понижена на 0,25%) 30.10.2017 года
15.09.2017 года 8,5 (понижена на 0,50%) 18.09.2017 года
16.06.2017 года 9,0 (понижена на 0,25%) 19.06.2017 года
28.04.2017 года 9,25 (понижена на 0,50%) 02.05.2017 года
24.03.2017 года 9,75 (понижена на 0,25%) 27.03.2017 года
16.09.2016 года 10,0 (понижена на 0,50%) 19.09.2016 года
10.06.2016 года 10,5 (понижена на 0,50%) 14.06.2016 года
31.07.2015 года 11,00 (понижена на 0,50%) 03.08.2015 года

Таблица с 2013 года до 1 января 2016

Исходя указанных выше фактов, будет применен один нюанс. В частности, сама таблица изменений ключевой ставки ЦБ РФ разделена на два списка. Первый перечень начинается с 2013 года и заканчивается 1 января 2016 года. То есть до уравнивания параметра со ставкой рефинансирования. Вторая таблица включает оставшийся срок. То есть с начала 2016 года по сегодняшний день. Точнее – до последнего решения Совета директоров Банка России.

Ключевая ставка с 2013 года по 2016 год не была уравнена со ставкой рефинансирования

Дата заседания совета директоров Установленный уровень ключевой ставки Дата начала действия нового уровня
31.07.2015 года 11,00 (понижена на 0,50%) 03.08.2015 года
15.06.2015 года 11,50 (понижена на 1,0%) 16.06.2015 года
30.04.2015 года 12,5 (понижена на 1,5%) 05.05.2015 года
13.03.2015 года 14,0 (понижена на 1,0%) 16.03.2015 года
30.01.2015 года 15,0 (понижена на 2,0%) 02.02.2015 года
16.12.2014 года 17,0 (увеличена на 6,5%) 16.12.2014 года
11.12.2014 года 10,5 (увеличена на 1,0%) 12.12.2014 года
05.11.2014 года 9,5 (увеличена на 1,5%) 05.11.2014 года
25.07.2014 года 8,0 (увеличена на 0,50%) 28.07.2014 года
25.04.2014 года 7,5 (увеличена на 0,50%) 28.04.2014 года
03.03.2014 года 7,0 (увеличена на 1,5%) 03.03.2014 года
13.09.2013 года 5,5 13.09.2013 года

История изменений в таблице

Заседания Совета директоров Банка России по вопросам денежно-кредитной политики проходят по пятницам. Ив случае принятия решения об изменении ключевой ставки с понедельника следующей недели после решения измененная ключевая ставка вступает в силу (Письмо Банка России от 19.07.2017 N 20-ОЭ/15938).

Соответственно, ниже в таблице представлены все даты вступлений в силу изменённой ключевой ставки.

Дата вступления в силу Ставка %
с 14 июня 2022 года 9.5
с 27 мая 2022 года 11
с 4 мая 2022 года 14
с 11 апреля 2022 года 17
с 28 февраля 2022 года 20
с 14 февраля 2022 года 9.5
с 20 декабря 2021 года 8.5
с 25 октября 2021 года 7.5
с 13 сентября 2021 года 6.75

Смотреть за весь период с 2013 года

Где можно узнать ключевую ставку?


Из первых рук, ключевую ставку можно узнать на сайте ЦБ (cbr.ru) в подразделе «Инструменты денежно-кредитной политики Банка России» раздела «Денежно-кредитная политика». После заседания совета директоров по денежно-кредитной политике пресс-служба Центрального банка выпускает официальный релиз, где кратко перечисляет основные причины изменения или сохранения ключевой ставки.

Но вы также можете довериться нашему сайту. Мы в автоматическом режиме наблюдаем за изменением ключевой ставки, поэтому на нашем сайте значение всегда актуальное. 

Динамика на графике

На сайте ЦБ доступны данные по ключевой ставке с 2013 года. Максимальное изменение ключевой ставки произошло 16 декабря 2014 года: она выросла сразу на 6,5 процентного пункта. Так ЦБ отреагировал на резкое падение рубля.

График, который вы видите ниже, построен на основе данных с сайта ЦБ.

Как принимается решение об изменении


Изменение ключевой ставки — основной инструмент денежно-кредитной политики ЦБ. Денежно-кредитную политику еще называют монетарной. С ее помощью ЦБ создает условия для развития экономики.

Сама по себе денежно-кредитная политика не развивает и не замедляет экономику страны, но она влияет на спрос. Если спрос увеличивается — растет производительность труда, развиваются технологии. Если спрос уменьшается — производительность труда сокращается, на технологии денег не хватает. Денежно-кредитная политика бывает стимулирующая, сдерживающая или нейтральная.

Стимулирующая монетарная политика применяется, если экономика замедляется, а инфляция находится ниже целевого уровня. Во время стимулирующей политики ЦБ снижает ключевую ставку, чтобы инфляция выросла, а экономика ожила.


Сдерживающая денежно-кредитная политика применяется, если экономика «перегрета», а инфляция выше целевого уровня. В таком случае ЦБ повышает ключевую ставку, чтобы снизить инфляцию.

При нейтральной политике ключевая ставка долгое время держится на уровне, который ЦБ считает наиболее подходящим для экономики. Сама ставка при этом не меняется, чтобы экономика оставалась в равновесии.

ЦБ принимает решения об изменении ключевой ставки на основе макроэкономического прогноза и учитывает множество факторов: изменения в налогах и экономике, ситуацию на мировых рынках, статистические данные. Изменение ключевой ставки действует на экономику постепенно в течение нескольких кварталов.


ЦБ публикует доклады о денежно-кредитной политике на сайте, чтобы объяснить, почему он изменяет ключевую ставку и какие дальнейшие действия будет совершать.

Его заседания планируются на все 12 месяцев. То есть график на 2021 год разработан заблаговременно. Его вы могли видеть выше.

Важно отметить – заседания Совета директоров не всегда происходят только по графику. Они могут быть внеплановыми.

В частности, такой исключительный случай был зафиксирован в 2014 году. Когда ключевую ставку экстренно повысили сразу на 6,5 п.п.

После этого просматривается постепенное ее снижение с 2015 года. Регулятор уменьшал ее без резких рывков. В основном на 0,25-0,5%. Хоть и с небольшим колебанием в конце 2018 года, тенденция на снижение ставки продолжилась до 2020 года.

Влияние ключевой ставки на курс рубля

Аналитики «БКС Мир инвестиций» указывают, что монетарное смягчение, в принципе, является сдерживающим фактором роста рубля. Однако в данном случае стоит обратить внимание на другие основания укрепления национальной валюты, которые касаются ситуации с экспортом и импортом.

«В ближайшие месяцы экспорт может замедлиться на фоне эмбарго от недружественных стран, а импорт восстановиться после снятия жесткого локдауна в КНР, откуда будет возможно заместить выпадающие объемы импортируемого в Россию товара. По совокупности условий среднесрочные оценки предполагают возврат доллара к 70, а евро – лишь чуть выше на фоне рисков самой европейской валюты и все еще высоковероятного паритета USD и EUR», – указывается в прогнозе, размещенном на сайте.

Также специалисты отмечают, что снижение ставки способно позитивно сказаться на рынке акций, но в основном это коснется ориентированных на внутренний рынок компаний, включая банковский и потребительский секторы, сферу электроэнергетики.

Бадалов напоминает, что ключевая ставка – важный, но далеко не единственный фактор, который влияет на курс национальной валюты.

«В текущей ситуации влияние ключевой ставки на курс рубля является минимальным. За последние три месяца импорт сократился практически на 90%, а приток валютной выручки от экспорта остается на достаточно высоком уровне. У ЦБ задача упрощается – он может менять ключевую ставку без оглядки на ситуацию на валютном рынке», – пояснил эксперт.

Что это значит для экономики страны в целом?

Экономика России восстанавливается более быстрыми темпами, чем это предполагалось. Повышение ключевой ставки сейчас позволит избежать проблем в будущем.

Последствия повышения ключевой ставки для экономики России

  1. Замедлится рост инфляции. Это самое главное, для чего увеличивается процентная ставка. Годовая ставка инфляции не должна превысить порога в 4%, в то время как сейчас инфляция на уровне 5,8%.
  2. Усиление российского рубля. Повышение ключевой ставки делает вложение в рубли более привлекательным, чем инвестиции в другие валюты.
  3. Ставки по вкладам и по кредитам будут расти. Банки будут брать в долг у ЦБ деньги под более высокий процент, что приведёт к увеличению процентов по вкладам и кредитам для населения.
  4. Вырастут пени за просроченные налоговые платежи. Ключевая ставка учитывается при расчёте пеней за просроченные налоги.
  5. Вырастут пени и процент неустойки. Ключевая ставка учитывается при расчёте пени за несвоевременную оплату ЖКХ, компенсации за задержку зарплаты и в других случаях.

Что это значит для инвесторов?

Ключевая ставка главным образом влияет на рынок облигаций. Облигации выпускаются под определённый процент, который зависит от ключевой ставки. Инвесторам, вкладывающим финансы в облигации, стоит ждать повышения доходности ценных бумаг и снижения цен.

Что касается рынка акций, его перспективы неоднозначны. Рост ключевой ставки ведёт к увеличению кредитной ставки, компаниям-эмитентам придётся брать долг под более высокий процент. Это особенно плохо для закредитованных компаний: вырастут процентные платежи, что сократит прибыль. Кроме того, привлекать деньги на свои инвестиционные проекты станет сложнее. Повышение ставки — это следствие разгоняющейся инфляции, но многие эмитенты защищены от её влияния, поскольку могут соответственно повышать цены на свою продукцию и услуги.

Что значит текущее снижение ставки и к чему оно приведет

По данным Мосбиржи на 15:00 мск 10 июня, доллар торгуется на уровне 56,37 руб., евро – 59,56 руб. Таким образом, подтвердился прогноз о слабом влиянии решения ЦБ на нацвалюту: 9 июня экономисты и финансисты заявили «Газете.Ru», что снижение ключевой ставки даже на 2 п.п. не приведет к скачкам американской и европейской валют.

«Кульбит ставки ожидаемо состоялся — экстренный взлет с 9,5% до 20% завершился приземлением к 9,5% всего спустя 3,5 месяца от известных событий», — отметил эксперт «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер.

По его словам, целью февральского повышения ставки была остановка валютной паники и бегства вкладчиков из банковской системы.

«Она выполнена полностью. А возвращение стоимости фондирования на докризисные уровни связано с падением инфляционных ожиданий, недельной дефляцией цен, снижением кредитной активности заемщиков, провалом потребительской уверенности и рекордным по историческим меркам укреплением рубля», — прокомментировал Зельцер.

Вероятно, до следующего заседания 22 июля ЦБ будет внимательно следить за эффектом от пониженной ставки на финансовые рынки, прежде чем без промедления продолжить взятый курс на смягчение денежно-кредитной политики. Тем не менее даже сейчас Зельцер видит потенциал более низкой ставки от ЦБ.

«Влияние процентной ставки Центробанка на финансовые активы будет отличаться. Для банковских вкладов снижение федерального процента служит сигналом к дальнейшему падению доходностей. Уже сейчас в топ-10 банков среди депозитов не найти двузначного процента. Очевидно, в ближайшие недели ставки упадут ниже 9%. Кредитные ставки тоже никуда не денутся и продолжат снижаться. Правда есть нюанс — на общем снижении стоимости фондирования кредитные организации не так спешат понижать стоимость займов», — уточнил Зельцер.

Ускорится ли рост цен

На заседании ЦБ резко изменил прогноз по годовой инфляции до 14-17%. В апреле регулятор прогнозировал рост цен по итогам года в диапазоне от 18% до 23%. В мае и начале июня рост цен заметно замедлился, а текущий рост цен в годовом выражении опустился до 17%. 

Тем не менее ЦБ отметил, что проинфляционные риски в экономике хоть и снижаются, но остаются существенными. Несмотря на то, что ЦБ, как отметила Набиуллина, в базовом сценарии не ожидает нового разворота роста цен, разовые факторы, которые сдерживают инфляцию, будут ослабевать, а проинфляционные факторы усиливаться. Один из таких факторов — мировая инфляция. 

В мировой экономике инфляция точно не будет снижаться, скорее, даже будет ускоряться, говорит Лисоволик. «И здесь ключевая развилка до конца года, как это повлияет на рост цен в России — будет ли она стоять в стороне или цены пойдут вверх вместе с общемировым трендом», — рассуждает он.  

Единственным устойчивым фактором, сдерживающим рост цен, остается слабое потребление, отмечает Наталья Лаврова из BCS Global Markets. Потребительская активность будет восстанавливаться очень медленно и неравномерно, соглашается Сусин: на потребительском рынке все еще сохраняются высокие цены, и общая неопределенность в экономике будет сдерживать спрос на горизонте года-полутора, считает он. 

Материал по теме

Стимулировать потребление может снижение ставок по депозитам. В марте банки вслед за ЦБ резко повысили ставки по вкладам — до 20% годовых и выше. Такие депозиты, как правило, привлекались на короткий срок — на три месяца. Склонность к сбережению на фоне высоких ставок сдержала спрос и замедлила рост цен. В июне срок таких вкладов истекает, однако это вряд ли приведет к запуску инфляционных процессов, считает Лисоволик. ЦБ будет отслеживать фактор склонности к сбережениям, который будет сдерживать существенное снижение ставки в этом году. Максимальная процентная ставка по вкладам в третьей декаде мая в десяти крупнейших банках по привлечению депозитов составляла 9,85%, при этом в начале года, до «спецоперации»* России на Украине, этот показатель составлял 7,7-8% (при этом ключевая ставка как раз была на том же уровне, что и сейчас). 

Прогноз ЦБ

Впервые за всю историю Банк России опубликовал среднесрочный прогноз по ключевой ставке. Так, к концу 2021 г. ставка может составить 5,8%, к концу 2022 г. — 6,3%, а к 2023 г. ЦБ планирует снова уменьшить показатель ключевой ставки.

Если ЦБ прогнозирует дальнейшее повышение ключевой ставки до конца года, быстро справиться с инфляционным всплеском не удастся.

Прогноз максимальных значений ключевой ставки в среднем за год, % годовых

Рис. 3. Источник: Среднесрочный прогноз Банка России
Рис. 3. Источник: Среднесрочный прогноз Банка России

На рост ключевой ставки к концу 2021 г. влияют сразу несколько факторов:

  1. Сложная геополитическая ситуация, в том числе введение новых санкций США против России.
  2. Закрытие популярных туристических направлений, например, Турции. Из-за чего многие отправятся на российские курорты или вовсе перенесут отпуск. В любом случае, траты внутри страны вырастут.
  3. Социальная политика государства. В обращении к Федеральному собранию президент обозначил ряд мер социальной поддержки населения, которые также могут увеличить потребление внутри страны.
  4. Рост цен на сырьё и базовые продукты, а также увеличение денежной массы.

Прогнозные значения Банка России будут пересматриваться, однако уже виден курс политики ЦБ и предполагаемые меры, сдерживающие инфляцию и оберегающие население от обесценивания денег.

Коротко о главном

Еженедельная рассылка с лучшими материалами «Открытого журнала»

Подписаться

СобытияКристина БолдоваЭкономист, частный инвестор

#экономика

#деньги

Откройте счёт прямо сейчас

Без минимальной суммы, платы за обслуживание и скрытых комиссий

Открыть счётВам также может понравитьсяЧего ждать инвесторам от изменения инвестиционной программы «ГМК «Норильский никель»Удачное размещение и высокая оценка Fix Price«В Россию с любовью», или почему 60% акций «ВСМПО-АВИСМА» вернулись с Кипра на РодинуДивидендный сенокосIPO Segezha GroupДивиденды «Газпрома» по итогам 2021 года могут побить рекордБольше интересных материалов

Заседание ЦБ РФ по ключевой ставке в 2021 году – график

Список плановых заседаний Совета директоров Банка России составляется заранее. На рассматриваемый период он был опубликован еще в сентябре 2020 года. По итогу ключевая ставка ЦБ РФ в 2021 году может быть пересмотрена восемь раз. Естественно, если опираться на плановые собрания.

  • 12 февраля 2021 года — сохранен уровень;
  • 19 марта — ставка повышена на 0,25%;
  • 23 апреля — ставка повышена на 0,50%;
  • 11 июня — ставка повышена на 0,50%;
  • 23 июля — ставка повышена на 1,0%;
  • 10 сентября — ставка повышена на 0,25%;
  • 22 октября — ставка повышена на 0,75%;
  • 17 декабря — ставка повышена на 1,0%.

Внеплановые собрания проводятся крайне редко

Понятно, что все указанные даты касаются только 2021 года. Важно отметить, что перечень включает плановые заседания. Внеочередные предсказать невозможно. Они выполняются экстренно. Хотя, их вероятность минимальна. Крайний раз такое совещание проходило в 2014 году. Даже ситуации минувшего 2020 года не спровоцировали внеплановых собраний регулятора.

Потенциал для дальнейшего снижения

Экономист Александр Лосев в беседе с РЕН ТВ предположил, что ставка может стабилизироваться в диапазоне 8–9%. Сегодня на ситуацию оказывает влияние накопленная инфляция.

«Я так считаю, потому что инфляция накопленная слишком высокая, она будет снижаться, но поскольку в начале года она была двузначная, переход к однозначным значениям может быть только в конце года. ЦБ пытается поддерживать нейтральную реальную ставку – это номинальная минус инфляция. И если реальная будет около нуля, это будет считаться мягкой кредитно-денежной политикой. Это оживит кредитование, с одной стороны, а с другой – оставит привлекательную ставку для населения, депозитов, не вызовет отток средств населения из банковской системы», – объяснил собеседник.

Экономист Лазарь Бадалов считает, что российской экономике может потребоваться и дальнейшее снижение показателя.

«С точки зрения глобального влияния, нужно понимать, что наша экономика оказалась в условиях если не идеального, то уникального шторма. В таких условиях безусловно нужны более смелые шаги регулятора. Когда мы говорим о ключевой ставке в районе 9–10%, нужно понимать, что в конечном итоге это не приведет к тому, что бизнес сразу обратится за получением кредитов и кредиты для него станут доступными. Для этого необходим уровень ключевой ставки 4–6%, потому что ключевая ставка – лишь индикатор, а реальные ставки по кредитам отличаются в большую сторону. Даже 12–15% годовых для бизнеса – запредельный уровень. О развитии можно говорить, если он будет получать кредиты под 8 или 9% годовых. Это минимальный уровень, который делает бизнес рентабельным», – рассказал РЕН ТВ эксперт.


Фото: © Известия/Александр Казаков

Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Евгений Миронюк считает, что последующего снижения ключевой ставки в 2022 году сложно ожидать. Внешнеэкономические риски остаются высокими и сказываются на стоимости заимствований, а откат показателей ниже 9% может препятствовать ценовой стабильности. При этом ожидается, что стоимость кредитов продолжит уменьшаться во второй половине года.

«Как следствие приостановки цикла снижения ставки в III и IV квартале стоимость кредитов продолжит снижаться: ее динамика инертна, ставки еще не успели отреагировать на довольно резкое смягчение денежно-кредитной политики», – объяснил экономист в колонке на сайте «Известий».

Источники

  • https://www.gazeta.ru/business/2022/06/10/14974016.shtml
  • https://brobank.ru/klyuchevaya-stavka-cb-rf-2021/
  • https://ofzdohod.ru/kluchevaia-stavka/
  • https://ren.tv/longread/986033-tsentrobank-snizil-kliuchevuiu-stavku-chto-eto-znachit
  • https://journal.open-broker.ru/radar/czb-povysil-klyuchevuyu-stavku/
  • https://www.forbes.ru/finansy/468461-cb-vernul-klucevuu-stavku-k-dokrizisnomu-urovnu-cego-zdat-dal-se

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Финансы и точка